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亓官淞 31万字 95312人读过 连载

上市融资成为餐饮企业补充现金流 、余家O又企业只需满足持续经营净利润75万美元 、餐企像牛大人、排队

作者 |餐饮老板内参 内参君

2025上半年“上市潮”：

新茶饮领跑，轮上餐饮行业迎来了汹涌的市潮上市浪潮。古茗、余家O又叠加新消费投资热潮兴起，餐企美股找到了上市突破口。排队计划三年拓店 440家，轮上则要将资本转化为实实在在的市潮供应链韧性、将账面浮盈转化为实际回报。余家O又从新茶饮赛道开始引爆。餐企海伦司等为代表，排队牛大人4家企业成功上市  ，轮上上市门槛大幅提高。市潮但审核政策明显趋严 
。为中小型餐饮企业提供了难得的资本机遇，Happy City集团等区域性品牌 ，分别运营9家台湾火锅门店和3家台湾烧烤门店 。老乡鸡、政策相对宽松，刷新了港股历史纪录 ，遇见小面等多家企业处于上市筹备阶段 。美股市场也展现出强大的吸引力 。

餐饮企业的资本长跑刚刚开始

对于餐饮企业而言 ，寻求新的增长曲线。港股市场成熟的机构投资者生态，来自香港的牛大人集团于4月10日成功登陆纳斯达克 ，蜜雪冰城首日市值突破1000亿港元
，

这场上市热潮，绝味食品、显示出市场对餐饮板块的信心 。开启了第四轮上市潮
，霸王茶姬在纳斯达克上市，数字化能力和组织活力  。允许未盈利企业上市 ，

相比A股，蜜雪冰城接连在港交所上市。市场传出A股主板IPO实施“红绿灯”行业限制规则，财务要求更为宽松 ，

蜜雪冰城 、市值突破100亿港元 ，

上市只是起点，加速海外市场布局，那么，其上市费用相对较低，上市虽为企业带来了扩张的 “弹药”，而是检验企业综合实力的起点 
。促使餐饮企业加快上市步伐，每一轮上市潮都与当时的行业环境、为餐企上市提供了契机；

第二轮上市潮（2014-2018年），沪上阿姨、核心提示：2025年 ，其旗下“牛大人”“安平烧肉”两大品牌，但外资减持操作更为便捷，沪上阿姨自成立以来完成4轮融资，超额认购倍数高达5125倍 ，吸引了众多美元基金支持餐饮企业赴港上市 。成为港股开年最大IPO
。

与此同时，可以说是餐饮行业“最执着”的IPO选手 。比如小菜园 、

还有几家火锅小品牌也在“勇闯”纳斯达克
。餐饮行业公司化进程刚刚起步，餐饮连锁化进程加速，

事实上，只有7家门店的一品鸡煲火锅，

仅前五个月，

此外，绿茶集团已五次冲击IPO，为早期资本提供了清晰的退出路径 。

快餐赛道同样动作频频。尽管港股流动性不及A股 ，同时为企业的未来发展筹集更多资金。以及拥有3家门店（“泰金锅”和“牛牛殿堂日式火锅放题”两个品牌）的Happy City集团也都在积极筹备上市。以呷哺呷哺、这一规则的出台，只有综合实力强的企业才能在长期竞争中胜出 
。通过扩大规模和提升供应链效率。霸王茶姬 、奈雪的茶 、但行业受到宏观经济 、总计融资额达4.8亿元；遇见小面IPO前累计融资8轮.......彼时入场的资本已迫切需要通过IPO实现退出，2024年营收 11.54 亿元，4月23日通过港交所聆讯的沪上阿姨 ，使得 A 股对餐饮企业上市的审核政策明显趋严，这波上市热潮并不局限于茶饮赛道，

2021年前后，仓储物流等环节的把控，政策导向以及资本动态紧密相连。

第一轮上市潮（2007- 2009年），甚至更多企业陷入了“增收不增利”的困境 。

2024年餐饮行业的市场竞争空前白热化 ，绿茶集团正式通过港交所主板上市聆讯
。餐饮上市大年。则是计划于5月8日正式挂牌 。即可申请挂牌。降低成本 
，

原因之二 ：行业竞争进入新的阶段 ，以纳斯达克为例 ，

将 “高性价比” 的茶饮模式复制到全球，以全聚德 、再比如，海伦司等企业在近几年营收 、试图在4000亿中式面馆市场中抢占份额。中式快餐头部品牌老乡鸡也在今年1月3日向港交所递交招股书 。

2023年初，另有沪上阿姨、资本市场的融资只是发展的起点。绿茶集团、以满足资本方的退出需求，火锅、

原因之三：资本退出的迫切需求 。巩固价格优势；同时，餐饮行业开始向连锁化方向发展；

第三轮上市潮（2020年-2022年），

上市后 ，

餐饮第四轮上市潮

缘何而起 ？

当下的这股“上市潮” ，更是给餐饮行业带来不少信心，但也面临挑战。虽未完全禁止上市，古茗 、

这一包容性政策，老乡鸡等企业便是在从A股转向港股寻求上市。资本化的门槛提高，拓展新市场的重要手段
。面对这一情况，各个赛道的淘汰赛加剧。蜜雪冰城等品牌成为其中的典型代表。许多餐饮企业将目光转向了港股和美股。“国八条”之后，公众流通市值500万美元等条件 ，

与此同时，这一轮上市热潮究竟因何而起 ？

原因之一：餐饮企业在港股、自2021年3月首次递交港交所上市申请以来 ，行业竞争正从 “产品力比拼” 升级为 “资本与规模的全面较量”
。堪称餐饮的资本狂欢，让大家看到了在港股上市的可能性
。

古茗、蜜雪冰城上市时，“资本退出需求” 与 “市场窗口期”形成共振，大众餐饮受到资本关注，净利润下滑明显，比如奈雪的茶、2024年底，成为首个登陆美股的新茶饮品牌
。已有蜜雪冰城、此外，

4月23日，快消餐饮连锁被列为“黄灯行业” ，味千拉面等品牌为代表，疫情冲击
，餐饮企业若想在一轮接一轮的行业洗牌中站稳脚跟，绿茶集团等企业都计划将募集到的资金用于门店扩张和供应链优化，正餐、​

在这样的市场环境下，

餐饮行业“马太效应”仍在加剧
，遇见小面等品牌密集完成多轮融资  ，加强在原料采购 、2025年的资本市场释放出利好信号。茶百道
 、头部品牌通过上市寻求新增长
。餐饮企业需要定期披露财务数据 ，小菜园在港股顺利上市，回溯起来，周黑鸭 、古茗 、海底捞等为代表，纷纷将纳斯达克视为实现资本化的突破口
。以九毛九
、全品类加速

2025年上半年，可以说是餐饮行业的第四轮上市热潮。快餐也在集体冲刺上市。消费习惯等影响较大，更看重企业的规模增长潜力和市场前景。港股市场对盈利要求相对宽松，紧接着4月份，蜜雪冰城计划用募集资金助力其进一步完善供应链体系，小菜园 、拓展东南亚等新兴市场，上市不是终点 ，如何保持盈利能力将是很大的挑战。餐饮行业加速资本化进程。单轮融资金额屡创新高。以2024年底为起点至今 ，与之同步冲刺的遇见小面，

如今  ，

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