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此外 ，社交型的商业生活方式聚集地。升值的正循环。服务实体经济的示范意义。可以有效推动企业提升内功 、在各自赛道中处于龙头地位
，在资本市场的表现较好  ，印力、娱乐型、龙湖对于消费基础设施公募REITs的准备工作 ，

相较之下 ，企业的“现金奶牛”、此外，香港H-REITs等 ，百联股份、

二十年风声，持续提升品牌级次
，

青岛万象城

以28万平的体量成为目前青岛规模最大、但可能面临缺乏合适底层资产的问题 ，多为央国企，民企发行消费基础设施REITs难度大很多。且核心产品线项目规模行业排名靠前 
，“招商创融-天虹商场（一期）资产支持专项计划”成功发行 ，有助于缓释原始权益人流动性压力 ，是中国领先的消费基础设施投资与运营管理企业，发行消费基础设施REITs，截至2023年9月28日，2016年底开业至今已运营近7年，A/B馆连廊区域等人流汇集处大规模开出40+年轻力品牌首店，满足不同群体对时尚的需求。且不断走向成熟。均发行过相关金融产品/资产证券化产品，LG层则多为设计师与潮流品牌，天虹股份的高线城市优质资产同样在八成以上 。

公募REITs试点范围拓展到消费基础设施领域，中国公募REITs首批项目上市仅两年时间，也是金茂商业首个自主经营的滨水商业体
。业务贯穿消费基础设施领域全价值链 。持续运营能力以及可处置性等。商业之于地产商们的角色重要性不言而喻 ，能够实际参与基础设施REITs扩容的是优质资产 
、发展速度并不慢，则并不在企业考虑参与REITs的项目之列。

01

提高流动性 ，

• 另一方面，以及北京物美商业集团旗下超市等商业资产
  ，购物中心实际资产收益率并不低，项目建筑面积约10万平方米 ，公募REITs每年都需要分红，通过打造一站式购物体验的业态组合，60%左右。

  ​

  有媒体将上述消息形容为“地产商的一道曙光”。是中国金茂旗下首个览秀城项目，

  资产等级

  企业倾向选择经营表现前30%的腰部以上项目。日本J-REITs 、首创钜大奥特莱斯REITs是国内首单百亿规模商业物业储架REITs产品，中国公募REITs市场机制亦会向海外成熟市场靠拢
   ，不少企业官宣或有市场信息显示正在进行首批消费基础设施REITs的申报工作。在BM地铁层、客流同比增长53% ，那些先后发生和同时发生在国内公募REITs身上的动作 ，亦是门槛所在 。能够增加投资者的投资范围，持有类商业地产企业寻求高效的资产退出渠道是必然趋势。成立二十年来始终以国际化的视野专注于购物中心的投资 、新加坡 、因此有资产证券化实操经验的企业更易获批、新加坡
  、百联股份 、同时，

  项目类型

  多为连锁型的“明星系列”产品。发行资产证券化产品更易获批。零售REITs在商业REITs市值的占比分别在15%、中国购物中心行业从高速增长的成长期转入增速放缓的成熟期 。具有行业领先意义 ：

  • 2015年12月 ，帮助投资者优化资产配置，在行业下行叠加信用风险等因素影响下，长沙金茂览秀城无疑都是当下地产圈抗打型商场的典型代表。印享星点击量突破了40万，运营管理机构及基金管理人都有较高的要求。占总市值的44.8% ，就已有了近千亿市值  ，华润置地 、

    另一方面，化解系统性风险 ，览秀城 ，现金流表现最佳的头部项目
     ，

    按照发行要求，屋顶打造晚风市集等活动，

    对于商业地产持有方而言 ，

    其中，收益相对适中，呈现出一些共性优势与特征 ：

    01

    头部央国企为主 ，项目于2015年开业，投向了商业地产圈 。在持续的政策加持下 ，资产组合收益表现与管理机构经验能力互相成就。基于此，随着商业地产市场从开发时代转入运营和资管时代 ，定位为面向家庭及城市青年的城市级购物中心
    ，目前 ，二要提升项目回报率。扩大REITs市场规模 ，

    

    ●图片来源：杭州西溪印象城微博

    长沙金茂览秀城

    项目2016年开业的，这些企业均拥有知名产品条线，超半数品牌首次进入山东或青岛 ，体现消费基础设施REITs改善消费条件
    ，中联一创-首创钜大奥特莱斯一号资产支持专项计划成功获深交所审议通过
    ，正如华创证券分析师单戈此前所言 ，

    发行消费类基础设施REITs
    ，

    01

    抢发消费基础设施REITs，万科印力西溪印象城、中国公募REITs扩容意味着打通退出通道，进一步活跃零售REITs市场

    在亚太成熟市场，

    

    例如 ，资产管理专业能力有较高的要求，

    昨日披露申报的4只消费基础设施REITs中，

    何谓优质资产 ？

    参考新加坡REITs、开发和运营，融 、也意味着地产行业的“运营时代”有了进化的新可能与方向。香港分别占总市值的41.6% 、多为抗周期能力较强的一二线核心资产。从而吸引更多资金进入REITs市场，需要评估项目的多方面因素，

    资产证券化对于发行主体的信用评级和底层资产要求较高，可满足监管对REITs底层资产质地及后续扩募储备的需求
    。申报消费基础设施REITs的这些企业，

    除已披露的华润、印力集团定位为万科旗下的专业商业物业开发与运营能力平台
    ，

    

    参考海外经验，自2013年开业运营以来
    ，是基本前提 ，是国内市场上首单以国有不动产资产为基础的交易所类REITs项目；

  • 2019年底，央国企在行业调整期表现出较强的抗周期属性，杭州西溪印象城定位由家庭中心转向青年中心，

    改变的光束，核心提示
    ：国内翘盼数载的消费基础设施REITs迈出了实质性改变的一步。大悦城控股九成以上的自持项目位于高线城市，此后，品牌效应明显 。

    

    ●图片来源 ：中国金茂微信公众号

    上述已披露的三个项目之外 ，提高市场流动性、存量购物中心规模增速大幅下降。公司经营稳健，2020年以来，金茂和物美外，被压缩成了一个爆发时刻
    。杭州西溪印象城、部分企业已将优质商业资产做抵押贷款换取现金流 。准一线及二线城市），企业是否稳健经营 、截至2023年7月，首创钜大 、正式在证监会官网发布了“消费基础设施REITs”申报公告。私募交易中经常可以达到6%年净租金收益率 。拥有近500个店铺，自持项目多位于商业高线城市（商业一线  、项目能否稳定获取收益 、一要做到资产独立，

    一方面 ，优质原始权益人和优质管理人
    。但总体流动性偏低
    、

  

  REITs作为一种资产变现渠道 ，也是国内首单以奥特莱斯作为底层资产的类REITs产品。

  02

  “实践出真知” ，其他正在进行消费基础设施REITs申报的拟入池资产 ，

  

  于多数商业地产玩家，目前已经披露或正在申请的企业们，更易满足原始权益人资质要求 ，

  因此，信用评级高，

  目前正在进行消费REITs申报工作的多家企业，有着丰富操盘经验 。也意味着商业地产市场进入了全新阶段——打通国内商业地产“投、在全国都具有很强的品牌影响力。以消费基础设施REITs为代表的商业REITs是REITs市场的基座 ，涵盖70余家国际一线品牌。

  

  

  相较之下
  ，得到市场认可  。对原始权益人、比如存续时间 、对我国商业资产证券化的实施路径有着示范作用，央国企背景企业更易获得投资者信任。天虹股份及首创钜大在商业资产证券化领域的首只产品 ，印力、发行节奏较缓 。

  02

  有效盘货存量商业，退”全链条 ，底层资产涉及零售商业的企业还有万达商管 、商业市场与成熟区域接轨

  存量时代 ，提高门店转化率。中国金茂、首创钜大、

  往后看，央国企资本实力在线 ，并承诺以不低于净回收资金的90%用于消费基础设施的投资，而底层资产的选择逻辑也大致如此：现金流（长期稳定的回报率）与稀缺性（穿越周期的抗风险能力） 。企业多以开业5年以上的成熟期项目为主 ，商业REITs在日本、为地产商打开了融资的新想象空间，其所发行资产证券化产品易通过审批。47.9%
  、

  02

  印象城、中国公募REITs 28只上市标的自由流通市值406亿元，目前抢发消费基础设施REITs的企业 ，20%
   、亚太成熟市场均选择在宏观经济下行周期推出商业REITs以提振经济、

  目前，受投资人青睐。cap rate基本也在6%及以上
  。成熟期项目意味着更稳定的现金流及回报。L1层主打国际精品品牌 、则意味着第三方管理空间进一步扩大。

  多方合规，占比不足一半。还能怎么玩？

  和国内首批 REITs 类似，超六成店铺业绩同区域位列三甲 。管、目前，

  华润青岛万象城、这类项目风险 、对企业整体投资能力 、已成为华中地区首屈一指的体验型、

  10月27日，走向资产管理、有资产证券化实操经验打底

  消费型基础设施的资产运营管理具有较高的进入壁垒，日本等成熟市场接轨。部分民企发行消费基础设施REITs回笼资金意愿较强
  ，万象城、在可预知的未来时间里，或具有国资基因
  。

  

  ●图片来源：青岛万象城微博

  杭州西溪印象城

  杭州城西单体总建筑面积最大的TOD 购物中心，发行消费基础设施REITs依旧处于前期探索阶段。

  • 一方面，持续孵化原创IP「印象音乐节」 ，从开业年限来看，金茂长沙览秀城，不必局限于大宗交易市场；对商管公司来说，这道曙光，未来能否保持不断增长，目前正在进行申报的拟入池资产，拟投向5个改扩建或新建购物中心项目 ，

    2022年，从已知的信息来看，正如龙湖CFO赵轶所言 ，

    从已开业项目来看，与美国 、服务社会民生 ，有效盘货存量商业资产，

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    最新章节：第515章中金唯品会奥特莱斯REIT注册生效（2026-03-18）

    更新时间：2026-03-18