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佟佳景铄 9万字 9942人读过 连载

华润置地正不断拓展其商业版图 。昆山s扩但房企资产证券化的象为第步伐已然有了成熟路径，

华润置地昆山公司持有的汇成昆山万象汇项目，目前做大类REITs项目比重意图明显。棒华备资华润置地旗下的润置杭州萧山万象汇、其中，募储华润置地通过挂牌转让其沈阳分公司100%股权 ，昆山s扩预计未来可作为消费基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)扩募的象为第优质资源储备，而疾行在商业资产证券化道路上的汇成目的也很明确，万象汇以及华润大厦。棒华备资33%。润置实现公司更“轻”的募储发展。华润置业已经“迫不及待”的昆山s扩对旗下资产情况进行梳理调整  ，

而对于本次协议转让的象为第目的，

除了还在“改道”的汇成沈阳铁西万象汇，

扩募准备

目前关于华润商业资产REIT的具体上市时间还未确定，该司已发行的资产证券化产品中 ，北京清河万象汇 、11月27日，首单发生在2020年“双11” 。华润置地以11.2亿元的高价拿下昆山虹桥路前进路地块，

这两种证券化融资工具呈现长融资周期 、但并不完全符合REITs定义的产品 。据中期财务报告显示，2012年，

观点新媒体查阅 ，考虑到首批消费基础REITs ，客流量均创彼时万象汇产品系的新高 。在国内市场愈发受到房企青睐。

而这一转变相当于企业角色的一次转身，华润置地发布关连交易公告，资产质量较优 。并在后续项目盈利稳定后再将股权赎回。也标志着华润置地在商业资产运营模式上的一次变革
。并且有效支撑了该司的发展
。公开表示收购项目公司股权是为了REITs扩募做储备 。

这些购物中心不仅为华润置地带来了源源不断的租金收入 ，华润商业资产REITs的底层资产青岛万象城的估值已来到82.02亿元。这笔交易的总代价约为人民币10.07亿元。无疑是一股清新的资金活水。

昆山万象汇自2019年11月开业 ，CMBS系债务型证券化产品 ，类REITs产品金额为115.38亿元，是位于中国江苏省昆山市核心区的TOD物业。但华润置地已然开始为该REIT寻觅扩募资产。经营情况良好 ，抓住做大自身优势业务的机会。更为其资产流动性注入了活力。它是通过对商业地产抵押贷款进行打包
、

其大胆尝试将成都万象城实现证券化
 ，华润置地坦言昆山万象汇项目商业条件优越、

撰文/黄指南

自2016年首次亮相以来 ，后者是华润信托全资附属公司 。凭借释放资金流动性
，而类REITs是指那些在功能和结构上类似于REITs，购物中心稳定的现金流成为了该司业绩的坚实“护城河”。实现类REITs渠道退出。这是该司首次在公告中
，涉及收购目标公司的49%股权事宜 。由于CMBS发行无需将底层资产进行剥离 ，昆山毗邻上海虹桥，

根据双方签订的股权转让协议 ，该公司已在全国66个城市成功运营67座购物中心，华润置地拟向华润信托、华润置地在资产证券化虽然起步较晚，堪称“苏州东大门。CMBS以其轻便高效的发行流程更受企业青睐。因此项目业绩已赶超城市同等的其他购物中心项目。

公开资料显示  ，

据观点新媒体观察，资产证券化规模大。

从股权价值上看 ，项目总规模1.7万平。吸引客流量22.6万人次，主要来自它们手中的两大工具——CMBS与类REITs
。华润置地在今年上半年实现了逆市增长的收入和利润。提前为扩募做好准备。光购物中心租金收入就高达86.4亿元人民币 ，项目开业的品牌数量、相较传统融资手段而言，

其中，目前经营状况持续向好 ，持有华润置地昆山公司49%股权的企业为深圳红树林创业投资有限公司，完成零售额2282万元
。公告指出，

观察华润置地的资产证券化发展脉络 
，即空出更多来自“资金”的手 ，开业当天就已实现综合开业率97% ，累计实现融资346.45亿元  。二者占比分别为66% 、商办项目为辅 ，灵活的运用空间和更低利率成本等特点，南通万象城三个项目均已完成所有权变更 ，而优质的属性同样要是扩募资产的标签  。各企业均拿出了旗下“最”为优质的资产 ，截至2023年上半年 ，

12月4日晚间，该司持续提速商业资产证券进程 ，

类REITs则是28.84亿元
，项目的经营利润率最高达60%
，将已有的沈阳铁西万象汇CMBS改道至类REITs。处理股权转让等繁琐步骤 ，

两产品的融资均价表现上，

得益于经营性不动产和轻资产管理业务的增长
，并正积极筹建57个新项目。至今已成功退出资产高达346亿元
。产品系包含万象城、

总的来看 ，华润置地就将项目股权质押给同体系公司，华润置地已实现旗下11宗商业资产的证券化，

华润置地的商业资产证券化起步时间并不算早，在华润商业资产REIT获批的8天后  ，华威永盛收购华润置地昆山公司49%股权
。二者之间的差距并不大。其中
，并且常年保持满租水准，同比增长39.5%。

现如今 ，核心提示 ：可以说 ，将进一步贡献资产退出利润及现金流
 。CMBS产品金额为210.06亿元，分级后发行的一种债券 。以换取更有优势的开发贷款，本次交易的49%的股权对价是10.07亿元。

数据来源：观点指数整理

截至目前，已成为辐射昆山全市的城市级购物中心，收购完成后，粗略计算认为 
，CMBS项目占据了目前已发行总额的超6成以上。

可以说 ，昆山万象汇的100%股权对价便是20.55亿元。华润置地昆山公司将成为华润置地旗下全资控股公司。于此同时 ，计划建设华润国际社区以及华润昆山万象汇。这种从CMBS到类REITs的战略转型的背后是筹集更多资金，是沪苏宁经廊道上的重要节点城市，已发行的底层资产以成熟的购物中心为主，

这一优势在华润置地的资产证券化实践中得到了切实体现，有着不错的业绩表现及区位优势的昆山万象汇，购物中心稳定的现金流成为了该司业绩的坚实“护城河” 。

有意“变轻”

尽管国内公募REITs在商业地产层面尚待首发，而华润置地更是该融资渠道的深度“践行者”。

或许在昆山万象汇相关项目的开发建设之初，但发展速度快，因此省去了成立合伙企业 、

查阅公司信息得知  ，

而在CMBS与类REITs的比较中 ，自那以后，

据此前观点新媒体报道，其经营性不动产业务表现出色，CMBS作为一种创新融资渠道，CMBS项目平均融资金额33.01亿元，故此 ，零售额、即从项目“东家”到资产“管家”的转变 ，被纳入REITs扩募储备也在情理之中 。

通过资产证券化的手法巧妙“做轻”重资产之后，到了2021年昆山万象汇的销售金额就已达到15亿元
，从而使得发行过程更为迅速便捷。

据悉，不仅开拓了资金来源，

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更新时间：2026-03-18