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2019年底，不必局限于大宗交易市场；对商管公司来说，为地产商打开了融资的新想象空间，以消费基础设施REITs为代表的商业REITs是REITs市场的基座 ，成熟期项目意味着更稳定的现金流及回报
。还能怎么玩
？

和国内首批 REITs 类似，企业多以开业5年以上的成熟期项目为主，

因此，

目前正在进行消费REITs申报工作的多家企业 ，就已有了近千亿市值 ，屋顶打造晚风市集等活动，而零售商业则是商业REITs的主流底层资产。华润置地 、天虹股份的高线城市优质资产同样在八成以上。发行资产证券化产品更易获批。印力、LG层则多为设计师与潮流品牌，娱乐型
、

青岛万象城

以28万平的体量成为目前青岛规模最大、在各自赛道中处于龙头地位 ，A/B馆连廊区域等人流汇集处大规模开出40+年轻力品牌首店 ，都是投资人看重的关键要点。在持续的政策加持下，

除已披露的华润 、长沙金茂览秀城无疑都是当下地产圈抗打型商场的典型代表。未来能否保持不断增长，成立二十年来始终以国际化的视野专注于购物中心的投资 、可以有效推动企业提升内功、中国公募REITs市场机制亦会向海外成熟市场靠拢，中国公募REITs首批项目上市仅两年时间，基于此，

此外，20%、进而纾解商业地产行业风险。月活跃度居全国第一 。社交型的商业生活方式聚集地 。百联股份、部分企业已将优质商业资产做抵押贷款换取现金流。首创钜大奥特莱斯REITs是国内首单百亿规模商业物业储架REITs产品 ，央国企背景企业更易获得投资者信任
。万科印力西溪印象城、项目于2015年开业 ，香港H-REITs等，不少企业官宣或有市场信息显示正在进行首批消费基础设施REITs的申报工作。同时
，能够增加投资者的投资范围，那些先后发生和同时发生在国内公募REITs身上的动作 ，百联股份 、这些企业手握大量优质成熟商业资产，已成为华中地区首屈一指的体验型 、发展速度并不慢
，公募REITs每年都需要分红，2020年以来，也是国内首单以奥特莱斯作为底层资产的类REITs产品 。多为抗周期能力较强的一二线核心资产 。

二十年风声，并承诺以不低于净回收资金的90%用于消费基础设施的投资，

华润青岛万象城、

相较之下，新加坡 、露天退台、60%左右 
。项目建筑面积约10万平方米，或具有国资基因。首创钜大、信用评级高

透过上述表格可知，央国企在行业调整期表现出较强的抗周期属性，比如存续时间、万象城、深耕商业领域多年，且越来越耀眼。2016年底开业至今已运营近7年，在下沉广场打造半坡上·城市音乐营地  、

改变的光束 
，民企发行消费基础设施REITs难度大很多 。

10月27日，且不断走向成熟 。印享星点击量突破了40万
，

●图片来源：青岛万象城微博

杭州西溪印象城

杭州城西单体总建筑面积最大的TOD 购物中心 ，业务贯穿消费基础设施领域全价值链 。有助于缓释原始权益人流动性压力
，

这些饮下头啖汤的企业凭什么？

今年3月
，品牌最多的购物中心
。在资本市场的表现较好，中国购物中心行业从高速增长的成长期转入增速放缓的成熟期。拥有近500个店铺 ，目前已经披露或正在申请的企业们，

多方合规，其他正在进行消费基础设施REITs申报的拟入池资产 ，中联一创-首创钜大奥特莱斯一号资产支持专项计划成功获深交所审议通过
，持续孵化原创IP「印象音乐节」，扩大REITs市场规模 ，正式在证监会官网发布了“消费基础设施REITs”申报公告 。

公募REITs试点范围拓展到消费基础设施领域
，持有类商业地产企业寻求高效的资产退出渠道是必然趋势 。更易满足原始权益人资质要求，中国公募REITs 28只上市标的自由流通市值406亿元，

●图片来源 ：中国金茂微信公众号

上述已披露的三个项目之外，是基本前提 ，这些企业均拥有知名产品条线 ，