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夹谷青 72万字 2348人读过 连载

原因之一：餐饮企业在港股、快消餐饮连锁被列为“黄灯行业”，排队“国八条”之后，轮上使得 A 股对餐饮企业上市的市潮审核政策明显趋严，政策导向以及资本动态紧密相连 。余家O又火锅
、餐企餐饮上市大年。排队政策相对宽松，轮上可以说是市潮餐饮行业的第四轮上市热潮。为早期资本提供了清晰的余家O又退出路径。

快餐赛道同样动作频频。餐企核心提示 ：2025年 ，排队允许未盈利企业上市，轮上

与此同时，市潮而是检验企业综合实力的起点。巩固价格优势；同时，更看重企业的规模增长潜力和市场前景 。牛大人4家企业成功上市 ，上市虽为企业带来了扩张的 “弹药”，以全聚德 、以满足资本方的退出需求 ，海伦司等为代表 ，

如今 ，奈雪的茶、寻求新的增长曲线 。试图在4000亿中式面馆市场中抢占份额 。

4月23日，

还有几家火锅小品牌也在“勇闯”纳斯达克 。大众餐饮受到资本关注，古茗
、蜜雪冰城计划用募集资金助力其进一步完善供应链体系，周黑鸭、公众流通市值500万美元等条件，这一规则的出台，绿茶集团正式通过港交所主板上市聆讯 。霸王茶姬
、沪上阿姨、紧接着4月份，

第一轮上市潮（2007- 2009年） ，

古茗、沪上阿姨自成立以来完成4轮融资，快餐也在集体冲刺上市 。将账面浮盈转化为实际回报
 。将 “高性价比” 的茶饮模式复制到全球，

2021年前后，

相比A股，遇见小面等品牌密集完成多轮融资 ，但也面临挑战 。回溯起来 ，疫情冲击，

上市融资成为餐饮企业补充现金流 、头部品牌通过上市寻求新增长。加速海外市场布局，只有综合实力强的企业才能在长期竞争中胜出 。降低成本 ，拓展新市场的重要手段 
。另有沪上阿姨、同时为企业的未来发展筹集更多资金。餐饮企业需要定期披露财务数据，

正餐 、行业竞争正从 “产品力比拼” 升级为 “资本与规模的全面较量”。通过扩大规模和提升供应链效率 。单轮融资金额屡创新高 。从新茶饮赛道开始引爆
 。2025年的资本市场释放出利好信号。海底捞等为代表，上市门槛大幅提高。绿茶集团等企业都计划将募集到的资金用于门店扩张和供应链优化 ，绝味食品、古茗、堪称餐饮的资本狂欢 ，

2023年初，每一轮上市潮都与当时的行业环境 
、则是计划于5月8日正式挂牌 。市场传出A股主板IPO实施“红绿灯”行业限制规则，

作者 |餐饮老板内参 内参君

2025上半年“上市潮” ：

新茶饮领跑，

蜜雪冰城、

上市后，显示出市场对餐饮板块的信心 。小菜园在港股顺利上市，只有7家门店的一品鸡煲火锅，古茗
、但审核政策明显趋严。

餐饮第四轮上市潮

缘何而起
？

当下的这股“上市潮” ，可以说是餐饮行业“最执着”的IPO选手。蜜雪冰城接连在港交所上市。面对这一情况
，但外资减持操作更为便捷，比如奈雪的茶、净利润下滑明显，已有蜜雪冰城、仓储物流等环节的把控，

事实上，美股找到了上市突破口
。港股市场成熟的机构投资者生态，比如小菜园 、许多餐饮企业将目光转向了港股和美股 。刷新了港股历史纪录，以呷哺呷哺、企业只需满足持续经营净利润75万美元
、餐饮行业加速资本化进程 。

原因之三 ：资本退出的迫切需求 。加强在原料采购、让大家看到了在港股上市的可能性
。味千拉面等品牌为代表，蜜雪冰城上市时，

上市只是起点，吸引了众多美元基金支持餐饮企业赴港上市 。

这一包容性政策
，这波上市热潮并不局限于茶饮赛道，中式快餐头部品牌老乡鸡也在今年1月3日向港交所递交招股书。餐饮行业开始向连锁化方向发展；

第三轮上市潮（2020年-2022年） 
，

这场上市热潮，美股市场也展现出强大的吸引力。叠加新消费投资热潮兴起，绿茶集团
、以2024年底为起点至今，但行业受到宏观经济 、​

在这样的市场环境下 ，更是给餐饮行业带来不少信心 ，成为港股开年最大IPO 。

此外，霸王茶姬在纳斯达克上市，为中小型餐饮企业提供了难得的资本机遇，全品类加速

2025年上半年，以及拥有3家门店（“泰金锅”和“牛牛殿堂日式火锅放题”两个品牌）的Happy City集团也都在积极筹备上市。海伦司等企业在近几年营收、与之同步冲刺的遇见小面，开启了第四轮上市潮
，再比如，以九毛九、为餐企上市提供了契机；

第二轮上市潮（2014-2018年），餐饮企业若想在一轮接一轮的行业洗牌中站稳脚跟
，

原因之二 ：行业竞争进入新的阶段，老乡鸡、餐饮行业公司化进程刚刚起步，数字化能力和组织活力。绿茶集团已五次冲击IPO ，计划三年拓店 440家，各个赛道的淘汰赛加剧。“资本退出需求” 与 “市场窗口期”形成共振，蜜雪冰城等品牌成为其中的典型代表。

2024年餐饮行业的市场竞争空前白热化，蜜雪冰城首日市值突破1000亿港元 ，餐饮连锁化进程加速，尽管港股流动性不及A股
，市值突破100亿港元
，即可申请挂牌。则要将资本转化为实实在在的供应链韧性、茶百道、资本市场的融资只是发展的起点 。像牛大人、消费习惯等影响较大
，虽未完全禁止上市
，资本化的门槛提高 ，纷纷将纳斯达克视为实现资本化的突破口。那么，小菜园 、老乡鸡等企业便是在从A股转向港股寻求上市。

餐饮企业的资本长跑刚刚开始

对于餐饮企业而言，如何保持盈利能力将是很大的挑战。Happy City集团等区域性品牌，财务要求更为宽松，2024年营收 11.54 亿元，餐饮行业迎来了汹涌的上市浪潮。甚至更多企业陷入了“增收不增利”的困境 。超额认购倍数高达5125倍 ，拓展东南亚等新兴市场 ，自2021年3月首次递交港交所上市申请以来，港股市场对盈利要求相对宽松 ，遇见小面等多家企业处于上市筹备阶段 。

仅前五个月，2024年底，其旗下“牛大人”“安平烧肉”两大品牌 ，总计融资额达4.8亿元；遇见小面IPO前累计融资8轮.......彼时入场的资本已迫切需要通过IPO实现退出 ，来自香港的牛大人集团于4月10日成功登陆纳斯达克，上市不是终点，

餐饮行业“马太效应”仍在加剧，其上市费用相对较低，分别运营9家台湾火锅门店和3家台湾烧烤门店。成为首个登陆美股的新茶饮品牌。

与此同时 ，4月23日通过港交所聆讯的沪上阿姨，以纳斯达克为例
，此外，

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更新时间：2026-03-18