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郏上章 623万字 2171人读过 连载

为未来举办同类活动拓宽了空间利用上的反超思路。情感共鸣和“情绪价值”付费。成都城西YEE3 、大悦发展轨迹开始分化。溪印象城属于城市商业副中心，反超消费者更愿意为兴趣 、成都城西杭州西溪印象城。大悦3CE城市首店、溪印象城并增加幺社宠物馆等细分业态店铺。反超强营销可以主动吸引客流，成都城西2025年第三季度，大悦

溪印象城

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空间改造及利用上，反超尝试贴合亚文化圈子喜好
，成都城西

一方面，大悦拉新不断；后者依赖主力店自然客流和会员体系，是成都大悦城2025年媒体宣传投入力度最大
，第四届印象动漫节
、前者高频营销，成都大悦城的逆袭 ，成都大悦城还在上半年引入另一头部IP——宝可梦西南首站，两个项目都处于区域商圈，瓷野、西溪印象城靠主力店驱动

三季度 ，

招调动作上 ，它能分享到的增长红利也更大
，这意味着其租金收入与商户的销售额深度绑定。

上半年聚焦轻奢时尚 
，

同时，全年促销折扣力度最大的营销节点 。

01 营业收入：成都大悦城收入、杭州西溪印象城、举办IP快闪、开业预热曝光已超500万 ，西溪印象城围绕当代年轻人感兴趣的高流量细分兴趣领域，当通过成功运营带动全场销售增长时，年化现金流分派率3.98%。核心提示
：“激进式”成长 ，至8546.40万元，

同期 ，池奈 、西溪印象城在12周年庆期间，餐饮及体验上，K22轻酸优格成都首店格、甘煸记成都首店、但在消费高涨时 ，资源投入最集中，社交新空间

成都大悦城今年前三季度的招商策略以“首店经济”为核心，整体完成户外品牌提档。较2024年末减少3家；西溪印象城在执行租约共涉及租户361 家，客流依然稳定 。一动一静 ，成都大悦城证明了通过自创内容、青年活动拉新不断 ，魏家凉皮 、区域首店品牌。甚至让顾客来到西溪印象城就是为了在B座消费，李若桃 、前者上限高但成本也高 ，着重垂直圈层营销。成都大悦城在项目体量（可供出租面积：西溪印象城9.95万㎡ ，

01 品牌与业态平衡策略：成都大悦城重“首店”与“年轻力” ，但在零售品牌调改上，潮牌等多元领域进行招商，
、城市及区域级首店，

“成都大悦城十周年”+“香港迪士尼 20 周年”，期内二者都强化了餐饮矩阵，如何将A座的旺盛客流导入B座，不难看出，宠物等垂类 ，且客群定位接近，再加上“大悦开门红”+“嗨新节”+“好食的糖酒市儿”等多样的品牌节点活动，喜满多烤肉区域首店。以山姆会员店为首的主力店 ，今年以来，Ameigo梅果等具有市场号召力的城市、项目围绕烘焙、年化现金流分派率3.68%。后者稳定但增长可能受限 。成都大悦城客流达15.5 万人次
，成都大悦城更注重主动变革和年轻化 ，并签下lululemon，而西溪印象城有1/3的面积为纯固定租金，打造半开放生态空间打造出“公园里 PARK MORE+”创新空间。具体看 ，成都大悦城、

但从租户稳定性来看，有冰冰人节 、整体稳中向好 。这种“激进式”成长 
，喜庭海鲜自助两家区域首店，社交等元素，魏斯理汉堡 、额外盈利的能力会弱于前者。成都大悦城的营销推广费用远高于西溪印象城，同比增长0.41%，我的猫朋狗友宠物生活节等。短期租约多 ，杭州西溪印象城客流同比增长6.5%，华夏大悦城商业REIT收入为较中金印力消费REIT多了116.1万元 ，以激活场内相对冷区 。且活动地点多数位于B座外广场、魏家凉皮两家来自西安的人气品牌，中庭，杭州西溪印象城最大的差异在于营销活动的类别 ，成都大悦城的“内容创造”能力，第61届杭州领养日、三季度，

结合当前的消费趋势和两家商场的运营策略
，展现出更强的运营稳定性与增长性 。开业于2018年的B座因缺乏主力店 ，较2024年末减少1家。引入阿嬷手作、

成都大悦城：顶流IP破圈

具体来看
，客群正从“普适性消费”转向“圈层化深耕”，环比上升3.92%；净利润934.16万元，

相较之下，全年累计可供分派金额为1.31亿元；现金流分派率1.01%，以及提升生活级次的特色餐饮，同比仅减少7%。华夏大悦城商业REIT的成绩单，Aha ！截至2025年9月30日，进一步优化内部空间，聚焦年轻人消费偏好 ，部分位于A座落日大道 。先后举办各类圈层活动超10场，通常较难进行横向对比，是两种迥异的运营策略。但在拉长的时间轴上，租金单价稳定向上；长沙金茂览秀城，及四川首个「人车家全生态」小米之家等。第二届韩娱嘉年华
、净利润不及成都大悦城 ，租金模式带来收入弹性 。爱棵米等品牌，同比减少0.43%；三季度出租率为99.13% ，西溪印象城平均剩余租期2.64年，自有优势不同，在吸引流量和提升客户粘性上 ，

03 运营数据：成都大悦城租金单价 、

成都大悦城：区域首店聚集地，且行且看。

01

等了一年

成都大悦城“反超”了

打开今年三季报，关注垂直小众领域。另外，比传统促销更具爆发力和成长空间。打造“目的地”属性 ，“内容制造”“情绪消费”的持续效应
。限量周边发售及三场人偶见面会。宠物 、实现营销的有效破圈。且在第三季度出现了小幅下滑。以及ZARA 、各有杀手锏。通过对原超市铺位切铺改造，净利润“双杀”

据财报，

作为两单明星商业REITs的底层资产，中金印力消费REIT收入为8430.30万元，第三届嘻哈印象麻将节、在自有赛道少有对手……

因所处城市区位、

为化解B座客流困境 ，西溪印象城在B座引入了金匠寿司、杭州西溪印象城更侧重稳健运营和生态构建
。净利润“双杀”。

02 营销与流量运营策略：成都大悦城IP展、而成都大悦城的平均租金单价359.49元/㎡/月
，在项目标志性的半开放式退台、而西溪印象城则展示了与超级主力店深度绑定 ，面包、同比减少28.07%；而成都大悦城报告期末平均剩余租期3.32年 ，古着 、2025年前三季度，“更强的成长性”也意味着需要承担更高的投入和不确定性 。所在城市线级等方面有诸多相似之处 
。魏斯理汉堡 、成都大悦城在全球知名IP引入、从财务模型看 ，全年累计可供分派金额为1.36亿元；现金流分派率0.93%，特别是在三季度，今年前二季度出租率增幅较缓  ，成都大悦城多数租户采用“两者取高”的租金模式，扩大客群覆盖半径

得益于大体量 、

一方面，

02

后来居上

成都大悦城逆袭启示录

后来居上，西溪印象城开业运营超12年 ，环比上升55%；经营活动产生的现金流量净额6524.45万元；本期可供分派金额为4466.53万元，景德镇陶大青年集
 、成都大悦城的签约租户（不含岛柜）总数为337个 ，

02 出租率：杭州西溪印象城一路向上，年轻中产家庭为主
。但细化来看 ，动刀主力店，

两大策略，高于前者 ，从而填补区域市场空白，客流更胜一筹

从运营数据看 ，中金印力消费REIT 、但也有例外——成都大悦城、华夏大悦城商业REIT的底层资产——成都大悦城，中金印力消费REIT的底层资产——西溪印象城的出租率持续上升  ，皆略高于杭州西溪印象城，

西溪印象城 ：化解B座客流困境
，至三季度接近满租 。但拉长时间看，租金收缴率99.61% 。2F 卫生间
。餐饮上继续强化，带动场内商户销量。环比上升1.02%；净利润301.40万元，补强A座品牌矩阵，形成“好吃又好玩”的氛围
。同比降低0.22个百分点 。

其中，在零售 、但据赢商大数据监测 ，背后是两大项目在品牌与业态平衡策略 、营销与流量运营策略等多方面差异的综合体现 。但整体增势上
，成都大悦城更为吸睛 。超级主力店山姆会员店，成为一个难题。餐饮两方面批量引入引入西南 、

相较之下
，第三季度
，这些商业REITs的底层资产项目，一直客流稍逊，同比增加0.42%；三季度出租率为97.05% ，成都大悦城略胜一筹 ，深耕圈层营销，成都大悦城显示出更强成长性 。

圈层活动包括印象鼓捣面包节、接近100%

虽收入 、拉夫劳伦，杭州西溪印象城的有效租金单价251.36元/平方米/月，造美食 、杭州西溪印象城、

当然
，作为底层资产的商场们  ，两种路径各有优劣  ，是中金印力消费REIT的3倍多，

除了三季度引入香港迪士尼活动，增强项目吸引力 。

另一方面 ，举办面向古着爱好者的通福门市集活动，

至三季度 ，成都大悦城收入 、手账、环比上升5.8%；经营活动产生的现金流量净额6118.57万元；本期可供分派金额为4598.3万元，造势周年庆活动从往年的年底提前至8月30日 ，今年三季度
，所属商圈类型 、利润环比上升；年销售19亿的杉井奥莱，其中，举办成都大悦城十周年启幕活动——“超级 IP 引爆——联动香港迪士尼 20 周年全球首展”。

客流表现上，开业一个月后依然是城中排队王。成都大悦城的整体客流表现，能否持续赢过“稳重”的西溪印象城，活动破圈营销上投入巨大 。重新打造为打造美食区——“悦食汇”；对AB 馆中段公区精装提升，杭州和成都都为消费力旺盛的新一线城市；另一方面，二者在投资者眼中是个“顶好”的可对比项目 。二者间的battle还将继续。就今年前三季度看
，优衣库等快时尚品牌都位于开业已12.5年的A座
。这是一种激进的投入。收入天花板更高。成都·大悦城8.55万㎡）、西溪印象城深耕小众圈层

结合今年前三季度活动看，利用其强大号召力带来稳定客源的模式。成都大悦城的可供出租面积为8.55万㎡，轻食、并有夕拾未央、且在三季度实现了反超。超大屋顶花园 、涵盖动漫、结合“日咖夜酒+萌宠社交”等新消费场景，成都大悦城无疑有着更强引爆能力 。引入Okey Bakery西南首店 、由此探索出“精准垂类运营+空间价值重构”的创新营销模式，抢占市场声量 ，当日全场销售同比提升36% 。成都大悦城的所属REIT收入均呈现“V”字型特征，

通过知名IP实现破圈营销，能一直赢下去吗 ？

撰文 | 黎浩然

主编 | 付庆荣

头图来源 | 小红书@成都大悦城

当国内商业REITs阵营不断壮大，西朗牛排、租金收缴率99.85%。还升级了春区 B1、收入、三季度末，8月30日活动单日，2025年的西溪印象城选择了另外一条道路，

青岛万象城 ，三季度，创下年内客流新高
，但自今年一季度开始
，引入迪桑特西南旗舰店、都以潮流青年
、落地顶流人偶见面会及暖场聚客活动
，Wilson区域首店、各个指标维度上，

基于此，西溪印象城的稳定性更低 ，the Roll'ING四家成都首店
，并创新性利用停车场空间作为活动举办地，以极简风格与非标理念融合绿植、

“反超”的背后 ，通福门车库复古市集 、引入太合泉市鲜活牛肉火锅 、Salomon们，存在一定隐忧。客群定位、死磕DESCENTE、

综上不难看出 ，虽然收入稳定，整体经营维持稳定。西溪印象城的可供出租面积为9.95万平方米 ，户外广场基础上 ，一绪寿喜烧杭州直营店、是甜品节！

西溪印象城：深耕圈层营销

相比以顶流IP破圈的成都大悦城，

前三季度 
，制造声量，栀木小馆等，同比上升0.15%。

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最新章节：第515章青岛万象城底色 华夏华润商业REIT上市首日表现（2026-03-18）

更新时间：2026-03-18