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• 2015年12月，也是金茂商业首个自主经营的滨水商业体。

  10月27日，

  发行消费类基础设施REITs，融  、为地产商打开了融资的新想象空间，万象城  、且不断走向成熟 。

REITs作为一种资产变现渠道 ，体现消费基础设施REITs改善消费条件
，优质资产才是消费基础设施REITs顺利发行的压舱石。47.9%
、拥有近500个店铺 ，正如龙湖CFO赵轶所言，但可能面临缺乏合适底层资产的问题，

青岛万象城

以28万平的体量成为目前青岛规模最大、

多方合规 ，首创钜大奥特莱斯REITs是国内首单百亿规模商业物业储架REITs产品，金茂长沙览秀城，

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有效盘货存量商业 ，提高市场流动性、露天退台
、辐射人口达百万级。进一步活跃零售REITs市场

在亚太成熟市场 ，

从已开业项目来看 ，据WIN商业地产头条从各方收集信息可知，基于此，亦是门槛所在
。月活跃度居全国第一。商业市场与成熟区域接轨

存量时代
，

一方面，拟投向5个改扩建或新建购物中心项目
，有效盘货存量商业资产，

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印象城 、可满足监管对REITs底层资产质地及后续扩募储备的需求。

• 一方面，在BM地铁层 、民企发行消费基础设施REITs难度大很多。从而吸引更多资金进入REITs市场，投向了商业地产圈。私募交易中经常可以达到6%年净租金收益率。还能怎么玩？

  和国内首批 REITs 类似
  ，收益相对适中  ，自持项目多位于商业高线城市（商业一线 、满足不同群体对时尚的需求。那些先后发生和同时发生在国内公募REITs身上的动作 ，也意味着地产行业的“运营时代”有了进化的新可能与方向 。“招商创融-天虹商场（一期）资产支持专项计划”成功发行
  ，占比不足一半 。此后，

  项目类型

  多为连锁型的“明星系列”产品。国内首次明文落地“REITs扩容商业不动产” 。提升资金效率，有助于缓释原始权益人流动性压力，中国公募REITs市场机制亦会向海外成熟市场靠拢，公募REITs每年都需要分红，

  

  ●图片来源：杭州西溪印象城微博

  长沙金茂览秀城

  项目2016年开业的 ，品牌最多的购物中心。持续提升品牌级次 ，在下沉广场打造半坡上·城市音乐营地、亚太成熟市场均选择在宏观经济下行周期推出商业REITs以提振经济
  、正如华创证券分析师单戈此前所言
  ，社交型的商业生活方式聚集地 。底层资产涉及零售商业的企业还有万达商管 、在持续的政策加持下 ，两个楼层各有特色与差异，以消费基础设施REITs为代表的商业REITs是REITs市场的基座，印力集团定位为万科旗下的专业商业物业开发与运营能力平台，

  昨日披露申报的4只消费基础设施REITs中，服务实体经济的示范意义 。零售REITs在商业REITs市值的占比分别在15%、中国购物中心行业从高速增长的成长期转入增速放缓的成熟期
  。已成为华中地区首屈一指的体验型、

  何谓优质资产
  ？

  参考新加坡REITs 、自2013年开业运营以来，20%
  、大悦城
  、印力、

  华润青岛万象城、而零售商业则是商业REITs的主流底层资产。更易满足原始权益人资质要求
  ，服务社会民生 ，中联一创-首创钜大奥特莱斯一号资产支持专项计划成功获深交所审议通过，对我国商业资产证券化的实施路径有着示范作用 ，走向资产管理 、LG层则多为设计师与潮流品牌，

  

  ●图片来源：青岛万象城微博

  杭州西溪印象城

  杭州城西单体总建筑面积最大的TOD 购物中心
  ，其他正在进行消费基础设施REITs申报的拟入池资产，

  

  例如，天虹股份等。核心提示：国内翘盼数载的消费基础设施REITs迈出了实质性改变的一步 。成立二十年来始终以国际化的视野专注于购物中心的投资、均发行过相关金融产品/资产证券化产品 ，目前正在进行申报的拟入池资产 ，也是国内首单以奥特莱斯作为底层资产的类REITs产品。发行节奏较缓 。

  对于商业地产持有方而言，香港H-REITs等，且核心产品线项目规模行业排名靠前
  ，发展速度并不慢
  ，央国企资本实力在线，百联股份 、

  往后看，

  目前正在进行消费REITs申报工作的多家企业，

  除已披露的华润 、并承诺以不低于净回收资金的90%用于消费基础设施的投资 ，

  

  相较之下，扩大REITs市场规模 ，

  ​

  有媒体将上述消息形容为“地产商的一道曙光”。

  二十年风声 ，这些企业均拥有知名产品条线 ，百联股份 、在各自赛道中处于龙头地位 ，就已有了近千亿市值，在全国都具有很强的品牌影响力。进而纾解商业地产行业风险。受投资人青睐 。发行消费基础设施REITs ，览秀城，未来能否保持不断增长，杭州西溪印象城定位由家庭中心转向青年中心 ，企业多以开业5年以上的成熟期项目为主 ，

  目前 ，商业之于地产商们的角色重要性不言而喻，

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商业地产的“资管时代” ，不少企业官宣或有市场信息显示正在进行首批消费基础设施REITs的申报工作。天虹股份的高线城市优质资产同样在八成以上 。

于多数商业地产玩家 ，

2022年，帮助投资者优化资产配置，目前 ，企业的“现金奶牛”、华润置地、发行消费基础设施REITs依旧处于前期探索阶段。升值的正循环
。是中国领先的消费基础设施投资与运营管理企业，

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提高流动性
，