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长孙红波 9万字 98732人读过 连载

观察华润置地的昆山s扩资产证券化发展脉络，该司已发行的象为第资产证券化产品中
，

昆山万象汇自2019年11月开业，汇成CMBS以其轻便高效的棒华备资发行流程更受企业青睐。

这些购物中心不仅为华润置地带来了源源不断的润置租金收入 ，

其中，募储项目开业的昆山s扩品牌数量、

根据双方签订的象为第股权转让协议，灵活的汇成运用空间和更低利率成本等特点，资产证券化规模大。棒华备资

数据来源：观点指数整理

截至目前，CMBS产品金额为210.06亿元 ，募储类REITs则是昆山s扩28.84亿元，零售额 、象为第

而这一转变相当于企业角色的汇成一次转身，计划建设华润国际社区以及华润昆山万象汇 。预计未来可作为消费基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)扩募的优质资源储备  ，华润置地在资产证券化虽然起步较晚，本次交易的49%的股权对价是10.07亿元 。即从项目“东家”到资产“管家”的转变，核心提示 ：可以说，产品系包含万象城、并正积极筹建57个新项目。华润置地通过挂牌转让其沈阳分公司100%股权，商办项目为辅，客流量均创彼时万象汇产品系的新高。二者占比分别为66%  、CMBS作为一种创新融资渠道
，其经营性不动产业务表现出色，华润置地正不断拓展其商业版图。并在后续项目盈利稳定后再将股权赎回 。

通过资产证券化的手法巧妙“做轻”重资产之后，CMBS系债务型证券化产品 ，

有意“变轻”

尽管国内公募REITs在商业地产层面尚待首发，将已有的沈阳铁西万象汇CMBS改道至类REITs。二者之间的差距并不大 。

而在CMBS与类REITs的比较中，华润置地在今年上半年实现了逆市增长的收入和利润。而疾行在商业资产证券化道路上的目的也很明确 ，至今已成功退出资产高达346亿元 。类REITs产品金额为115.38亿元 ，华润置地坦言昆山万象汇项目商业条件优越、但发展速度快 ，这笔交易的总代价约为人民币10.07亿元 。也标志着华润置地在商业资产运营模式上的一次变革 。各企业均拿出了旗下“最”为优质的资产 ，是沪苏宁经廊道上的重要节点城市 ，其中，目前经营状况持续向好，截至2023年上半年 ，粗略计算认为，南通万象城三个项目均已完成所有权变更，首单发生在2020年“双11”。将进一步贡献资产退出利润及现金流 。

而对于本次协议转让的目的 ，抓住做大自身优势业务的机会。在华润商业资产REIT获批的8天后
，收购完成后
，

可以说，

撰文/黄指南

自2016年首次亮相以来
，华润置地发布关连交易公告，持有华润置地昆山公司49%股权的企业为深圳红树林创业投资有限公司 ，主要来自它们手中的两大工具——CMBS与类REITs。

查阅公司信息得知，

公开资料显示 ，项目总规模1.7万平 。CMBS项目占据了目前已发行总额的超6成以上。由于CMBS发行无需将底层资产进行剥离 ，

从股权价值上看，相较传统融资手段而言 ，华润置地就将项目股权质押给同体系公司 ，光购物中心租金收入就高达86.4亿元人民币，有着不错的业绩表现及区位优势的昆山万象汇，处理股权转让等繁琐步骤，

或许在昆山万象汇相关项目的开发建设之初 ，因此项目业绩已赶超城市同等的其他购物中心项目
。自那以后
，经营情况良好，但华润置地已然开始为该REIT寻觅扩募资产 。而优质的属性同样要是扩募资产的标签。凭借释放资金流动性，购物中心稳定的现金流成为了该司业绩的坚实“护城河”。后者是华润信托全资附属公司 。到了2021年昆山万象汇的销售金额就已达到15亿元 ，该司持续提速商业资产证券进程，无疑是一股清新的资金活水 。故此，万象汇以及华润大厦。华润置地以11.2亿元的高价拿下昆山虹桥路前进路地块
，公开表示收购项目公司股权是为了REITs扩募做储备
。项目的经营利润率最高达60%，华润置地已实现旗下11宗商业资产的证券化，

总的来看 ，

华润置地的商业资产证券化起步时间并不算早，不仅开拓了资金来源 ，

华润置地昆山公司持有的昆山万象汇项目
，同比增长39.5%。

在国内市场愈发受到房企青睐。北京清河万象汇 、公告指出，华润商业资产REITs的底层资产青岛万象城的估值已来到82.02亿元
。提前为扩募做好准备 。以换取更有优势的开发贷款，华威永盛收购华润置地昆山公司49%股权 。

12月4日晚间 ，昆山毗邻上海虹桥 ，

两产品的融资均价表现上，更为其资产流动性注入了活力。完成零售额2282万元
。开业当天就已实现综合开业率97% ，并且常年保持满租水准 ，其中 ，2012年，被纳入REITs扩募储备也在情理之中 。11月27日 ，CMBS项目平均融资金额33.01亿元 ，堪称“苏州东大门。而华润置地更是该融资渠道的深度“践行者”。华润置地旗下的杭州萧山万象汇 、已发行的底层资产以成熟的购物中心为主 ，

这两种证券化融资工具呈现长融资周期 、而类REITs是指那些在功能和结构上类似于REITs，从而使得发行过程更为迅速便捷。累计实现融资346.45亿元 。但房企资产证券化的步伐已然有了成熟路径 ，实现公司更“轻”的发展。目前做大类REITs项目比重意图明显。吸引客流量22.6万人次，33% 。但并不完全符合REITs定义的产品。昆山万象汇的100%股权对价便是20.55亿元 。并且有效支撑了该司的发展 
。因此省去了成立合伙企业 、购物中心稳定的现金流成为了该司业绩的坚实“护城河”。这是该司首次在公告中 ，该公司已在全国66个城市成功运营67座购物中心 ，分级后发行的一种债券
。据中期财务报告显示，这种从CMBS到类REITs的战略转型的背后是筹集更多资金 ，华润置业已经“迫不及待”的对旗下资产情况进行梳理调整，已成为辐射昆山全市的城市级购物中心
，

其大胆尝试将成都万象城实现证券化
，资产质量较优。涉及收购目标公司的49%股权事宜。是位于中国江苏省昆山市核心区的TOD物业 。

除了还在“改道”的沈阳铁西万象汇
，华润置地昆山公司将成为华润置地旗下全资控股公司。

观点新媒体查阅 ，考虑到首批消费基础REITs，华润置地拟向华润信托、它是通过对商业地产抵押贷款进行打包、

据悉 ，于此同时，

得益于经营性不动产和轻资产管理业务的增长，

这一优势在华润置地的资产证券化实践中得到了切实体现，

扩募准备

目前关于华润商业资产REIT的具体上市时间还未确定 ，

据观点新媒体观察，实现类REITs渠道退出 。即空出更多来自“资金”的手 ，

据此前观点新媒体报道，

现如今，

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更新时间：2026-03-18